2024年1月29日、米国カリフォルニア州ロサンゼルスの自動車販売店がラックを使用して車両の在庫を保管している。
2024年7月26日 18時59分（日本時間）
米国経済は第2四半期に予想外に堅調な年率2.8％の成長を記録し、一部で景気減速の兆候が見られたにもかかわらず、2年間の堅調な拡大を締めくくった。
商務省が木曜朝に発表したデータによると、6月までの四半期の国内総生産（GDP）成長率は前四半期の1.4％の2倍となったが、昨年の活発な成長率からの全般的な減速を反映している。
「経済成長は堅調で、熱すぎず、冷えすぎずだ」と金融調査会社Fwdbondsの主任エコノミスト、クリス・ラプキー氏は述べた。「今年初めの軟調な時期は過ぎ去り、それに伴い景気後退のリスクも消えつつある」
第2四半期の成長のほぼすべてを、消費者支出、企業投資、新規在庫が牽引した。連邦、州、地方レベルでの政府支出の継続も、米国で生産された商品とサービスを合計したGDPの数値を押し上げるのに貢献した。
しかし、住宅建設やその他の住宅投資の減速により経済成長は減速し、3四半期連続の堅調な成長の後に反転した。
冬の寒さで買い物客が家にこもっていたこともあり、今年初めは消費が鈍化したが、第2四半期には急回復した。米国人は自動車、レジャー用車両、家具などの商品に熱心に支出した。
経済の急成長は、4年前よりも豊かになったと国民を説得するのに苦労してきたバイデン政権にとって、歓迎すべき展開だ。木曜日、バイデン大統領は経済に関するメッセージを倍増させ、大統領在任中に1600万近くの新規雇用、賃金上昇、失業率の低下を誇示した。「本日のGDP報告は、米国が今や世界で最も強い経済を有していることを明らかにしている」と、同大統領は声明で述べた。
しかし経済学者たちは、経済成長、特に消費者支出の回復は長期的には続かないと予想している。多くの低・中所得世帯は生活必需品の調達に苦労しており、ローンの支払いが滞る人も増えている。
パンデミック発生以来の急速な回復は、借入コストの高騰により家計や企業が支出の見直しを迫られたことで、最近になって勢いを失っている。住宅販売は停滞し、製造業は減速し、工場では米国製品に対する需要が落ち込んでいる。一方、失業率は6月時点で4.1％と、3か月連続で上昇している。
それでも、経済学者たちは、緩やかな景気減速は、インフレを煽った何年にもわたる過熱した経済成長からの歓迎すべき一息だと述べている。労働市場は依然として堅調で、消費者は1年前ほど熱意はないものの、依然として支出を続けている。
ニューヨーク州ボールストン・スパの自動車販売店、モホーク・シボレーでは、在庫が最近増えたことで価格が下がり、売上が伸びている。パンデミックによる数年の品不足やトラブルの後、社長のアンディ・ゲルチャー氏は、ようやく自動車の在庫を増やすことができたと語る。
「2023年に在庫が非常に少なかったため、バランス調整を行っています」と同氏は語った。「その結果、価格競争力が高まり、消費者が以前よりも多く現れ始めています。彼らはお買い得品を待っていましたが、今ではそれを手に入れることができるのです。」
予想外に明るいGDP報告は、連邦準備制度理事会が以前の予想通り9月に利下げを開始するかどうかについて新たな不確実性を加えた。中央銀行はインフレを抑えるため、昨年夏以来、借入コストを20年ぶりの高水準に維持している。今月の議会証言で、ジェローム・H・パウエル連邦準備制度理事会議長は、主に労働市場の緩和により、米国経済は「もはや過熱状態ではない」と述べた。「状況はパンデミック前夜とほぼ同じ状態に戻り、堅調だが過熱状態ではない」と同議長は付け加えた。
エコノミストらは、この見方はおおむね変わっていないと述べている。第2四半期の成長率は予想を上回ったものの、インフレを再燃させ、FRBの計画を狂わせるほどの勢いではなかった。
USバンクの主任エコノミスト、ベス・アン・ボヴィーノ氏は「9月の利下げの扉は閉まりつつあるかもしれないが、今のところまだ開いている」と述べた。
経済の大部分は順調に推移しているが、住宅や建設などの一部の部門はより劇的に後退している。今週発表された最新データによると、新築住宅の販売は前年比7.4％減、既存住宅の販売は5.4％減となっている。
シアトルでは、住宅リフォーム会社ガスパールズ・コンストラクションの新規事業が過去1年間で30パーセント減少した。住宅担保ローンに頼りがちな顧客が、金利上昇を受けて撤退したのだ。
「改装プロジェクトは小規模になり、人々はそれほど手を広げようとしなくなりました」とオーナーのサラ・ヘンリーさんは語った。
それでもヘンリー氏は楽観的だ。彼女は57人のスタッフにさらに3人を加える予定で、シアトルの住宅市場は驚くほど回復力があると語る。さらに、FRBは今後数ヶ月で金融政策を緩和する構えのようだ。
「金利はいずれ下がるだろうし、ある時点で下がるだろう」と彼女は言う。「それは我々にとって非常に助けになるだろう」
