基準が厳格化され投資家の要求も厳しくなったため、2024年には約100社が東京証券取引所から上場廃止となり、ここ10年で最多となった。
上場廃止件数の多さは、アクティビスト投資家を避けたいという欲求とも関連している。
東証のデータによると、昨年東京取引所で上場廃止になった企業は94社で、2013年に大阪証券取引所と合併して以来最多となった。2023年には計61社、2022年には77社が上場廃止となった。
アナリストらは、最新の数字は市場の最近の傾向を反映していると述べている。上場企業はガバナンスと資本効率の向上を求められているが、事業戦略の柔軟性を高めるために非公開化を選択した企業もある。
「上場を目指している、あるいは維持している企業のハードルは上がり続けている」と東京のUBS SuMi Trust Wealth Managementの日本株ストラテジスト、小林千佐氏は語った。
アナリストらは、一部の企業は日本で近年活発化しているアクティビスト投資家を回避するために非公開化を選択した可能性があると指摘している。
所有権変更後に上場廃止となった企業もある。ローソンは、ＫＤＤＩが公開買い付けを通じて出資比率を５０％に引き上げた後、７月に非公開化した。
コーポレートガバナンス強化の要求に加えて、東証は、より多くの投資家を引きつけるために、業績不振企業に対してさらに圧力をかけて企業価値を向上させるため、いくつかの改革を打ち出した。
2022年、同取引所はプライム、スタンダード、グロースの3つの市場レベルに再編された。これは、再編前の最上位層である第1部に、資本金が弱く収益が低迷している企業も含めてあまりにも多くの企業が集中していたからだ。
東証は上位に残るための基準を厳格化し、新基準を満たさない企業には２０２６年３月を期限として猶予期間を設けた。
東証は昨年３月、プライム・スタンダード上場全企業に対し、中長期的な企業価値の向上と具体的な計画の策定を指示した。
東証は特に株価純資産倍率が1.0倍未満の企業の改善を促した。株価純資産倍率は、企業の市場価値と簿価を比較する指標です。
4月からは、プライム市場に上場しているすべての企業は、四半期財務諸表やその他の重要な情報を英語と日本語で同時に発表することも義務付けられる。
基準が高くなっていることから、「上場廃止や非公開化する企業の数は今後も増えていくだろう」と小林氏は言う。
「企業によっては厳しい状況に見えるかもしれませんが、指標レベルで見れば市場の効率化につながり、ひいては中期的な企業価値全体の向上につながると考えています。」
コンビニエンスストアチェーン「セブンイレブン」の親会社であるセブン＆アイ・ホールディングスをアリメンタシオン・クシュタールが買収しようとしたことを受け、予期せぬ買収から身を守るため、他の企業も市場から撤退する可能性がある。
セブン＆アイは買収を回避するために非公開化する大規模な経営陣買収を検討している。
