日本の通貨は驚異的な上昇を見せており、本稿執筆時点では、ここ数年で最大の四半期上昇率に向かっている。これは、円高がほとんど見られなかった数か月前と比べると、大きな変化だ。この好転の功績は誰に帰せられるだろうか。
米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げが迫っていることと、日本銀行による新たなタカ派姿勢が、円安の父性を主張するきっかけとなる可能性がある。借入コストの差が円安の最大の要因であったため、その差が縮まる可能性は大きい。
しかし、十分な評価を受けていない国が 1 つあり、それは最も利害関係のある国、つまり日本そのものである。政府は何度か市場に介入し、自国通貨を購入した。これだけでは、大幅な円高は引き起こされなかっただろう。7 月初旬以来、円はドルに対して 10% 以上上昇している。しかし、この公式の措置は、指標を設定した。(日銀が金利を設定する一方、財務省が通貨政策を決定している。)
