先週の市場の混乱後、日本銀行の上田一男総裁の政策正常化への道筋はより困難になり、今後は複数のリスクに直面することになる。
上田氏は2023年4月に日銀総裁に就任した際、ほぼ脱却不可能と思われた複雑な金融枠組みを引き継いだ。10年以上にわたる異例の金融緩和の後、日銀は日本国債市場の半分以上を保有していた。それでも、3月に世界最後のマイナス金利を終了した後、上田氏は正常化に向けて順調に進んでいるように見えた。
その後、7月31日の2度目の利上げから数日のうちに市場はボラティリティで大暴落した。多くのトレーダーが日銀がさらなる利上げを予告して世界的な市場の動揺を引き起こしたと非難する中、内田慎一副総裁が介入し、市場の不安定さが続く限り日銀は金利を引き上げないと投資家に保証した。
